焦点关注：93岁巴菲特连开5小时股东大会：伯克希尔大幅抛售股票，投资净赚340亿美元

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北京时间5月6日22:15分，2023年巴菲特股东大会在奥马哈正式召开，全程耗时约五个半小时。

作为全球投资圈一年一度的盛会，巴菲特和老搭档芒格在会上有什么新的“犀利”语录？在全球经济增速放缓预期和当下美国银行业危机影响下，巴菲特如何看待未来的投资机会？

(资料图片仅供参考)

据媒体报道，今年巴菲特股东大会总人数可能达到3万人，相比去年明显增多。而今年或许是99岁的芒格最后一次参加股东大会，而93岁的巴菲特明年是否会继续召开股东大会并亲自出席，目前还未有定论。

针对投资者关心的接班人问题，巴菲特指出，“阿贝尔一定会继承我的工作，但他还会与贾恩一起协商，做最后的决策。公司传承在执行上并不是这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是更多有能力的人。”

巴菲特说，“如果他们不能处理得当的话，我就不会将伯克希尔交给他们。”查理则表示，现在伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

一季度投资收益超340亿美元

5月6日晚间，伯克希尔·哈撒韦公司在股东大会召开前披露了2023年第一季度财报。

一季度伯克希尔可谓“血赚”。报告显示，公司实现营收853.93亿美元，同比增长20.53%；净利润355.04亿美元，同比大增536.27%。

来源：伯克希尔2023年一季度财报

分业务来看，第一季度伯克希尔的净利润主要由投资和衍生品业务贡献，不仅实现由亏转盈，变动幅度也居于各项业务之首。财报显示，公司一季度共实现347.58亿美元（约合2401.95亿元人民币）的投资和衍生品收益，去年同期则亏损19.78亿美元。

除投资业务之外，保险业务也表现不俗。数据显示，一季度保险业务净利润回升至28.8亿美元，而去年同期为13.37亿美元。

在另外几项传统业务中，BNSF铁路公司业务利润为12.47亿美元，低于去年同期的13.71亿美元；能源业务利润4.16亿美元，低于去年同期的7.75亿美元；制造、服务和零售业务利润为29.82亿元，低于去年同期的30.65亿美元。

对此，巴菲特在会中表示，大部分业务营收比去年底，是因为过去6个月的经济不景气造成的。“今年比去年（经济恢复）速度要稍微放缓一些，我们对明天、对明年、对未来都没有特别肯定的态度。”

一季度大幅抛售，苹果仍是心头好

投资和衍生品收益之所以大幅提升，或与巴菲特在第一季度当股票“净卖家”有关。

据伯克希尔财报显示，其在2023年第一季度抛售了133亿美元的股票，只增持了价值29亿的股票。股票和固定期限证券的投资（不包括其在卡夫亨氏和西方公司普通股的投资）为3507亿美元。

除了进行股票“大甩卖”之外，投资大赚也与巴菲特把钱花在“绩优股”这把刀刃有直接联系。

据财报披露，截至今年一季度末，伯克希尔大约77%的持仓价值集中在五大公司，分别为美国运通公司、苹果公司、美国银行、可口可乐以及雪佛龙，截至一季度末持仓市值分别为250亿美元、1510亿美元、295亿美元、248亿美元以及216亿美元。

来源：伯克希尔2023年一季度财报

该重仓股名单与2022年四季度时保持一致。但对于第一季度持仓是否有变化，查阅SEC官网，并未发现伯克希尔的2022Q4机构投资经理持股报告信息表。

如无意外，苹果公司依旧是伯克希尔的“重中之重”。

对此，有股东表示担忧，询问苹果在伯克希尔投资组合中是否接近一个危险区域。巴菲特则回应称，其苹果持仓绝对没有占到投资组合的35%，并表示苹果有一个很大的优势——自己不断回购股票和股票价值上升，能使得伯克希尔在不需要做什么时持仓市值就上升了。巴菲特还坦言，两年前卖掉苹果股票的决定是“愚蠢”的。

巴菲特也用实际行动力挺苹果，称其是“比我们拥有的任何一家都更好的企业”。在2022年苹果公司股价下跌20.99%期间，伯克希尔不断“抄底”，对苹果公司增持766.7万股，持仓金额增至1163.1亿美元，占其整个投资组合的38.9%。

最终，苹果股价在今年逆袭回归，巴菲特“抄底成功”。

同花顺（300033）数据显示，自年初以来，上述五大重仓股之中，苹果公司和美国运通的股价上涨趋势明显，截至一季度末涨幅分别达到27.14%、12.08%；而股价明显下挫的是美国银行，其在一季度区间跌幅为13.07%。

在去年大幅减持金融股的同时，巴菲特唯独对美国银行坚定持有。“我喜欢美国银行，喜欢他们的管理，所以我会坚持下去。”巴菲特在股东会上称，他将保留当前持有的美国银行股份，但不知道接下来会发生什么。

巴菲特还谈到了银行业恐惧的传染。他表示，他的父亲曾在1931年因为银行挤兑而丢了工作，“FDIC（美国联邦存款保险公司）能把存款还给每个储户，可大家还是担心，这是不应该发生的。”

截至今年3月末，伯克希尔公司总持仓市值达3281.61亿美元，去年年底这一数值为3087.93亿美元。

过去两年来，在中小银行金融危机、疫情和地缘性政治影响之下，投资环境也发生巨变。2022年，美股标准普尔500指数跌幅15.93%，A股上证指数下挫13.32%，投资愈发艰难。

然而，股价方面，伯克希尔哈撒韦A和B在2022年区间涨幅高达12.43%、11.64%，在熊市中给投资者带来不菲的收益。

来源：交易软件截图

业绩方面，经过2020年短暂回落后，伯克希尔不断调整经营思路，营收状况在经济下行时逆势上升，两年涨幅达40.74%。

不少伯克希尔投资者在5月6日的大会上对巴菲特和芒格表示感谢。

巴菲特则在致股东信中总结道，要在拥有长期有利的经济特征和值得信任的管理者的企业中，进行有意义的投资。“我们持有公开交易的股票，是基于我们对它们长期业务表现的期望，并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具，这一点非常重要。查理和我不是选股专家，我们是选企业的专家。”

大会中，查理·芒格就如何在快速变化的环境中保持成功向价值投资者提出了建议：“习惯于收益减少。”“给你机会的是其他人做傻事”。

巴菲特还称，“人们会做重大且愚蠢的事情，他们这么做的原因，在某种程度上是因为他们比我们刚开始时更容易获得资金。”

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